美国纽约唐人街，Sun Vin Grocery 的一名员工在贴上价格标签和货架
凯莉·库珀 |路透社
10月份汽油价格下跌给消费者带来了一些安慰，但美联储官员越来越担心经济其他领域的通胀压力越来越难以控制。
根据美国能源情报署 (Energy Information Administration) 的数据，加油站价格下降了 4% 以上，为过去一年每加仑上涨超过 1 美元的价格飙升提供了喘息的机会。
然而，劳工统计局将于周二上午 8:30 发布的本月消费者价格指数预计将仅出现小幅上涨。
与此同时，美联储官员表示，他们担心最初由唐纳德·特朗普总统的关税和伊朗战争推动的通胀走高，事实证明，这种情况比预期更加持久，除了直接受冲击影响的行业之外，价格压力也出现在其他行业。
在美联储对劳动力市场状况越来越有信心之际，对生活成本的担忧是美联储最关心的问题。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比周一在其家乡举行的一次活动中表示：“我们一直在朝着历史上所认为的充分就业迈进，而最大的问题都在通胀方面。我们四处走访，与这个地区各地的人们交谈，我们听到的只是商业方面的承受能力和成本。” “因此，我们必须接受成本方面和通胀方面的失败。”
所有项目的消费者物价指数 (CPI) 预计将上涨 0.3%。根据道琼斯共识预测，核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源成本）预计将增长 0.2%。虽然两者都将慢于 9 月份分别 0.6% 和 0.3% 的月度涨幅，但它们仍然代表着进一步的价格压力。
由于一年前政府关门，劳工统计局无法收集一些数据并编制完整的指数水平，因此不会有 10 月份的年度数据。由于数据问题，该指数没有可比数据。
美国银行使用去年同期假设的基准插值数据，估计总体年增长率为 3.8%，核心年增长率为 2.7%，均比 9 月份高出 0.1 个百分点，远高于美联储 2% 的目标。
古尔斯比表示，当前的通货膨胀状况超出了供应冲击和关税的正常预期，而与人工智能相关的超大规模扩张加剧了当前的情况。
他说：“这种情况现在应该已经消失了，而我们现在开始看到通货膨胀在可能不是由油价和关税造成的领域加剧，比如一系列服务。现在，在我看来，人工智能数据中心的建设开始看起来更像是老式的需求过热。”
他补充说，对数据中心的大规模投资正在创造对建筑工人、电力和设备的需求，即使人工智能有望带来长期的生产力提升，也可能会增加价格压力。
利率压力
尽管美联储在 10 月份投票决定维持基准利率不变，但根据 CME FedWatch 数据，市场预计美联储在 12 月份的下一次会议上加息 25 个百分点的可能性超过 80%。
古尔斯比今年不会在制定利率的联邦公开市场委员会上投票，但会在 2027 年投票，他没有承诺他倾向于进一步加息，不过他表示，目前的情况可能需要采取行动。
“传统观点是：一开始就积极进取，永远不要让经济过热，因为一旦过热，摆脱这种过热是极其痛苦的，”他说。 “所以我认为我们必须在这个领域保持警惕。”
CPI 发布之际，经济增长强劲——根据亚特兰大联储的数据，第三季度国内生产总值增长 3.4%，今年最后三个月增长 3.5%——而且劳动力市场似乎也状况良好。 10 月份非农就业人数增加 165,000 人，远好于预期，而失业率小幅下降至 4.1%，尽管通胀调整后的工资增长为负。
这使得通胀数据成为人们关注的焦点。
美国银行表示，它认为关税影响正在减弱，但由于人工智能需求，商品价格可能会推高。此外，该公司对“粘性”服务价格以及来自健康保险和汽车的压力持谨慎态度。
该银行对美联储的预期一直持强硬态度，并认为只要股市抛售不升级而阻止美联储，美联储就可能在 12 月加息。
“这将是美联储12月8日至9日会议之前的最终通胀报告。如果我们的预测正确，我们认为在其他条件相同的情况下，美联储将有效锁定另一次加息25个基点，”美国银行经济学家史蒂芬·朱诺(Stephen Juneau)在一份客户报告中表示。 “缺乏无可争议的软0.1% [month-over-month] 我们怀疑通胀数据能否阻止美联储在 12 月加息。我们的预测面临的更大风险来自金融市场。”
