2026 年 9 月 29 日，华盛顿，唐纳德·特朗普总统在白宫外观看，SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克对记者发表讲话。
蒂尔尼·克罗斯 (Tierney L. Cross)华盛顿邮报 |盖蒂图片社
埃隆·马斯克周一表示，他将给美国每个孩子分享一份 太空探索技术公司 明年。
他似乎暗示这笔礼物可能会进入特朗普账户——感谢该计划的设计者布拉德·格斯特纳(Brad Gerstner)在X的评论中“帮助实现了这一目标”。白宫和财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)的帖子也提到马斯克的礼物有利于特朗普账户。
但如果这些股份是通过新的儿童投资账户分配的，那么这份礼物可能会附加一些重要的条件。
在马斯克宣布这一消息的几周前，美国财政部推出了向特朗普账户（也称为 530A 账户）捐赠股票的指导方针。其中包括对出售捐赠股票的限制：收到捐赠股票的儿童通常在五年内不能出售，即使公司陷入财务困境。
财政部的临时规定旨在鼓励股票捐赠，并会在公众征求意见后进行修订。但据接受 CNBC 采访的律师和慈善专家称，它们也赋予捐助者对儿童投资不同寻常的影响力。
美国国税局 (IRS) 律师兼前国家欺诈律师卡罗琳·申克 (Carolyn Schenck) 表示，在更广泛的慈善捐赠领域，捐赠者通常可以表达对其捐赠管理方式的偏好，但接收组织或受托人保留最终决定权。
然而，根据新的特朗普帐户规则，“捐赠者决定礼物的条款”，她说。
马斯克、格斯特纳和财政部的代表没有回应 CNBC 就拟议礼物发表评论的请求。
据财政部称，已创建约 7000 万个特朗普账户，其中通过最近的自动注册活动创建了超过 6000 万个账户。所有 18 岁以下具有美国公民身份且拥有有效社会安全号码的儿童均可使用特朗普账户。
马斯克将成为第二位公开宣布向特朗普账户承诺股票的慈善家：SpaceX 总裁格温·肖特韦尔 (Gwynne Shotwell) 今年夏天早些时候承诺，将利用特朗普账户计划赠送约 200 万股股票。该礼物尚未分发。
股票销售限制对儿童意味着什么
特朗普账户受益人没有其他投资者可能在其他情况下出售的自由度。
根据新规定，家族不能拒绝赠予特朗普账户的股票，并且一般要到五年或受益人年满 17 岁的日历年年底之前才能出售。在此之前，只有在有限的情况下才允许提前出售，例如某些公司转型或股票从国家证券交易所正式退市时，而不是出现可能促使投资者出售的财务或法律问题时。
自由主义智库卡托研究所税收政策研究主任亚当·米歇尔表示：“让家庭有更多选择，更有能力持有他们认为对他们和孩子的未来最有利的资产……将是一件好事。” “但事实并非如此，因为你对存入孩子账户的资产没有选择权，而且你也没有能力在五年持有期内出售它。”
临时规定还规定，如果任何赠与股票过早出售，受托人必须“在可行的情况下尽快”购买相同数量和类别的股票。
申克表示，如果受托人回购股票之前股价上涨，受益人损失的风险就会增加。受益人最终将承担这一费用。
“如果受托人犯了投资错误，那么重点通常是恢复受益人的价值。但在这里，重点似乎是恢复特定证券本身，”申克说，他于 2025 年离开国税局，加入了 Caplin & Drysdale 律师事务所。
CNBC 获悉，回购条款旨在快速纠正交易错误，但法规没有明确说明这一目的，也没有将要求限制在意外出售的情况下。
控股规则背后的捐助者激励
临时规定引用了捐助者的利益。文中写道，“捐赠者被希望五年持有期的股票捐赠所吸引，这可能会让受赠者及其家人感到他们与公司的命运息息相关。”
北方信托公司(Northern Trust)首席税务策略师简·迪特尔伯格(Jane Ditelberg)表示，限制销售实际上消除了捐赠者及其公司面临的风险，即特朗普账户接收者将大量出售赠与股票，从而清算足够大的头寸以压低股价。
“当然，对于那些财富高度集中在公司、并且资产都在自己个人口袋里的人来说，这使得捐赠变得更加容易，”她说。
一般来说，捐赠者通过将增值股票捐赠给慈善机构可以获得比捐赠现金更大的税收优惠，因为他们可以申请慈善扣除并避免对收益征收资本利得税。
一位财政部官员告诉 CNBC，这些规则旨在为儿童，特别是低收入家庭的儿童积累长期财富，并鼓励捐款。这位官员在一份书面声明中表示：“我们参与的主要捐助者的动机是帮助儿童积累代际财富，并在他们的财务未来上取得领先地位。”
财政部表示，正在与特朗普账户捐助者进行讨论，捐助者范围从“小型到大型”不等，但自肖特韦尔 7 月宣布以来，尚未确定额外的股票承诺。
尽管大约有四打主要雇主已承诺为其员工的子女设立种子账户，但 CNBC 确认的慈善家承诺还不到十几个。
在解释临时规则的文件中，财政部指出迈克尔和苏珊·戴尔的 62.5 亿美元现金承诺和未具体说明的“类似捐赠”，同时承认这种捐赠水平是否会继续存在不确定性。文本称：“目前尚不清楚这种捐赠水平是否能够长期持续，或者是否会随着特朗普账户的启动而集中。”
有关库存礼品的法律问题
特朗普账户资金通常只能投资于低成本指数基金和交易所交易基金。在临时规定中，财政部表示，直接捐赠的股票有所不同，因为它不使用账户资金进行购买。
但迪特尔伯格表示，法院可能会得出结论，要求账户保留个人股票仍然是一项投资决定——在最高法院推翻雪佛龙的尊重之后，这一论点可能会更有分量。 由于 2024 年的裁决，法院不再需要在语言不明确的情况下遵从联邦机构对法规的解释。
“这些账户将不得不继续投资于这些股票，问题是这是否直接违反了法规条款，”她说。 “我无法告诉你法庭会如何裁决，但我可以说这里有挑战的空间。”
迪特尔伯格补充说，州法律授予放弃资产的权利。她表示，目前尚不清楚特朗普账户捐赠程序将如何适应这一权利。
申克指出，财政部拥有制定特朗普账户条款的广泛权力，正式要求持有股票的是财政部——而不是最初的股票捐赠者。
这种安排也不同于传统的慈善捐赠。例如，向捐赠者建议基金捐赠股票的捐赠者可以建议如何管理资产，但赞助慈善机构保留最终控制权，包括出售股份的权力。这是为了满足美国国税局对慈善捐款进行减税的法律标准所必需的。
国家慈善信托基金首席行政和法律官吉尔·努斯鲍姆 (Gil Nusbaum) 表示：“一个关键原则是，慈善机构必须对捐赠的资产拥有真正的控制权，包括决定何时出售资产的能力，这样捐赠才有资格成为完整的慈善捐款。”
专家表示，更广泛的问题是财政部的做法是否符合国会颁布的法律。
米歇尔说：“马斯克的礼物将非常慷慨，但这并不能改变国会希望这些账户多元化的事实。” “对于国会来说，允许增值资产免税赠与并不是一个糟糕的创新，但法律的修改应该来自国会，而不是行政命令。”
